Anthropic 在 2026 年 10 月提交的 IPO 文件中披露了其双层普通股结构，持有公开上市股票的投资者将不拥有对董事选举、高管任命和重大收购的投票权。这家 2021 年创立的 AI 实验室以「确保人类长期控制 AI」为成立使命，其招股说明书写明，A 类股持有人仅保留极少数的表决事项，公司治理权集中在 B 类股和特别表决权股东手中。
Anthropic 的治理安排与硅谷常见的创始人控制结构有明显差异。Meta 的扎克伯格通过 B 类股掌握约 58% 的投票权，特斯拉的马斯克凭借股权激励计划维持类似控制路径，但这些公司的公众股东仍能在部分事项上行使有限表决权。Anthropic 的招股书则规定，除公司清算、章程修改等极少数事项外，A 类股股东不参与董事提名和薪酬委员会决定，连罢免董事的权力也不包含在内。
这套结构的部分条款与 Anthropic 的「有益 AI」目标直接挂钩。招股书将权力集中于一个由内部成员主导的「长期利益信托」，该信托负责判断公司决策是否符合「人类长期利益」这一原始宗旨。信托成员由现任董事会任命，任期交错，外界无法通过购买股票改变其构成。Anthropic 的注册文件还授权该信托在「AI 能力接近重大安全临界点」时，有权否决公司的技术发布和商业合作。
- 创始人 Dario Amodei 和 Daniela Amodei 通过创始人类别股持有全部特别表决权
- 长期利益信托的五名成员中，三人由现任董事会指派，两人为公司内部高管
- 公众股东仅能就利润分配比例和会计师事务所选聘两项议案投票
- 双重股权结构在 IPO 后 10 年内不可解除
Anthropic 的 CEO Dario Amodei 在文件中解释称，这套治理设计的目的是防止「短期股东压力」改变公司对安全研究的投入节奏。他写道：「我们不是在创建一个标准的上市公司，而是在创建一个有纪律的公益机构，只是恰好通过公开市场融资。」承销商高盛和摩根士丹利在分析师说明中披露，机构投资者对投票权的质询集中在「AI 安全评估何时触发否决程序」这一执行标准上。
对照来看，Anthropic 的同业 OpenAI 在 2025 年完成的 660 亿美元融资中并未采用类似公众股东限制条款，其非营利母公司的控制权集中于单独董事会。Anthropic 的招股书预计筹资 120 亿美元，估值 2850 亿美元，发行时间定于 2026 年 11 月 19 日。长期利益信托的否决门槛、触发条件和评估方法将在发行后六个月内发布首份执行报告。
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